这种增长来自于对市场，以及对未来的不信任。

当经济危机真的来临时。

帝国社会党才是真正发力的时候。

在这场明面上的盛况之下，无数的阴影都潜藏在黑暗中蛰伏。

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...

相比较美国股市的波动，德国股市在1927年被沙赫特禁了一波，相对比较平稳一些，从1929年1月到4月都是蓬勃发展，到了5月的时候，就开始出现大量警告过度投机的声音了。

到了6月的时候，虽然被警告多次，德国股市仍然在不断攀升。到了7月开始，这种持续不断的攀升被遏制，股票开始持续出现波动，部分投机者开始收手。

一直到8月份越来越多的迹象表明市场可能即将达到顶峰。一些股票开始小幅下跌，引发投资者的不确定性。

而英国的情况也差不多。

都是从5月开始警告过度投机，8月开始剧烈波动。

不过。

在美国股市仍然从6月开始一直疯涨。

到了9月份的时候，其他国家都开始快要坚持不住的时候，美国股市涨到了最巅峰。

道琼斯工业平均指数。

381.17！

欧文·费雪将此称之为票价格已经达到了看起来就像是一个永久的高原。

也就在这个时候。

阿尔萨斯莱茵宫发出警告。

崩溃即将来临。

这次希尔德说的话美国人再也不敢无视了，每一个投资股市的人都心惊胆战，现在他们既不敢收手也不敢加码，这种极端高位的股市，就像走在悬崖墙壁的钢丝上面，一步都不敢乱动。

所有人都屏住呼吸，似乎等待着压垮骆驼的最后一根稻草。

事实上。

它已经到了。

不是在美国而是在英国。

1929年8月。

英国通用证券创始人克拉伦斯·查尔斯·哈特里，秘密访问英格兰银行向英格兰银行行长蒙塔古·科莱·诺曼请求融资，以能够完成英国联合钢铁公司的合并，遭到英格兰银行的拒绝。

到了9月17日，英国通用证券在伦敦交易所下跌时，哈特里已经负债1900万英镑，9月19日，哈特里在最后一次孤注一掷地向劳埃德银行寻求融资后，请求特许会计师吉尔伯特·加恩西爵士代表他进行干预。

然而，哈特里并没有告诉加恩西，他一直在发行股票以试图完成这笔交易，而且其中一些股票是欺诈性的。相同的证书被打印了两次，并作为担保提供给了不同的主要银行。哈特里通过伪造的韦克菲尔德市4.5%股票的不记名凭证获得了一笔100万美元的贷款。

哈特里再次向英格兰银行请求融资，依然被拒绝。

此时，英格兰银行已通知伦敦证券交易所主席，通用证券已经破产，同意哈特里的股票在9月20日停牌。

1929年9月20日，伦敦证券交易所委员会立即暂停了通用证券的所有股票，该集团价值约2400万英镑。

当天，哈特里和他的主要同伙承认在检察长阿奇博尔德·博德金爵士的办公室里犯有欺诈和伪造罪，并在查林十字酒店吃完午餐后被判入狱。

这个事情。

对于英国来说。

影响并不大。

而他真正影响到的是美国股市。

原因是通用证券创始人哈特里准备收购美国第一蓝筹股，美国钢铁，美国钢铁在1929年市值700万美元，哈特里准备出资800万美元溢价收购。

所谓蓝筹股指的是指长期稳定增长的，大型的，传统工业股及金融股，英国通用证券收购第一蓝筹股，也是市场蓬勃发展的证明。

不过。

伴随着通用证券倒闭。

也就意味着这个收购第一蓝筹股的计划破产。

那么作为股民的美国人民，是否还会继续购买这支蓝筹股呢？

再加上另一个原因。

通用证券体量过大，英国担心黄金外流，英格兰银行选择宣布加息，从5.5%加息到6%。

这也就导致大量资金开始流出美国股市回到伦敦。

在这个时代。

跨国资金流动是非常频繁且简单的事情。

这种规模的资金流动，对于美联储和英格兰银行是很正常的事情，根本不足以影响到美联储的地位。

事实上。

对美联储是影响不到。

但对于影子银行来说，也就是游离在银行监管体系之外的地下钱庄来说，那就足以是伤筋动骨的事情了。

大量热钱流向伦敦。

地下钱庄的钱开始变得紧张起来，率先收紧了房贷的条件，同时，也收紧了用保证金炒股的条件。

这代表的是。

原本股民可以轻松地从地下钱庄借钱，然后往股市里面投资，以至于堆叠到十倍杠杆，而现在地下钱庄手里的钱不够，于是决定不再大规模借钱给股民了。

那么。

支撑股市泡沫的流动资金开始减少。

.....

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对于普通的美国人民来说是注意不到上面这些的。

他们只能感受到市场的强烈不稳定性，具体什么不稳定性也说不上来，美国钢铁的收购失败，导致股市信心开始持续下跌，道琼斯工业指数上涨到381之后，也开始下跌。

并没有按照欧文·费雪所说持续上涨上去。

很多人只能残存着最后的幻想。

就连美国总统胡佛都在私下请教摩根银行主席托马斯·威廉·拉蒙特。

是否需要政府救市？

拉蒙特给出的回答依然是不需要。

市场会进行自我调节。

对于大多数美国股民来说，如果股市崩溃，那就代表着所有心血付诸东流。

当然。

对于某些人来说也是利用其赚钱的好机会。

大英帝国威尔士亲王爱德华代理人准备了100万英镑来做空美股。

区区100万英镑，如果让希尔德知道，只能说不愧是爱德华，突出一个没格局。

做空这个概念解释起来有些复杂。

简单理解起来，就是预测一只股票会跌，向着股份持有人借入股票，将股票向着市场抛售，等到股票跌到预期价格，再买回股票归还给股份持有人。

这也是为什么1928年试图做空美股的人会赔的那么惨。

现在。

再一次赌博放在所有人面前。

其中最大的代表是美国投机者杰西·劳里斯顿·利弗莫尔。

他准备了3000万美元的本金来做空上亿美元的股票。

在持续不断的波动之后。

1929年10月21日。

汽车股开始异动。

1929年10月22日。

股市暴跌6.3%。

1929年10月24日。

黑色星期四。

股市暴跌12%。

道琼斯工业指数从最高峰的380一路走低到如今的200。

史称1929年华尔街崩盘。